Or si l\u2019Allemagne tient \u00e0 l\u2019ind\u00e9pendance de la BCE, elle tient encore plus \u00e0 l\u2019orthodoxie budg\u00e9taire des \u00c9tats membres de la zone euro. Selon le Spiegel, aussi bien Angela Merkel que son ministre des Finances Wolfgang Scha\u00fcble n\u2019auraient pas h\u00e9sit\u00e9 \u00e0 passer un coup de fil au banquier central “ind\u00e9pendant” et s\u2019assurer que ce dernier n\u2019entendait pas s\u00e9rieusement remettre en cause les politiques de rigueur. Une information en partie d\u00e9mentie par la chancellerie, qui pr\u00e9cise que c\u2019est Draghi qui aurait d\u00e9croch\u00e9 le t\u00e9l\u00e9phone pour rassurer ses interlocuteurs allemands. Reste qu\u2019une telle conversation t\u00e9l\u00e9phonique, peu conforme \u00e0 l\u2019esprit des trait\u00e9s, n\u2019aurait pas \u00e9t\u00e9 tol\u00e9r\u00e9e si elle s\u2019\u00e9tait tenue avec un chef de l\u2019\u00c9tat grec demandant \u00e0 la BCE de se montrer moins s\u00e9v\u00e8re sur les d\u00e9ficits\u2026<\/p>\n
Le fl\u00e9au de la d\u00e9flation Le contenu exact des discussions \u00e9tant rest\u00e9 confidentiel, il faut esp\u00e9rer que l\u2019Italien ait tenu t\u00eate \u00e0 Berlin. Car l\u2019heure est grave : l’inflation en zone euro a encore gliss\u00e9 \u00e0 0,3% en ao\u00fbt, bien en dessous des 2% que vise la BCE. Avec l’Italie tomb\u00e9e en d\u00e9flation au mois d’ao\u00fbt pour la premi\u00e8re fois depuis 1959, neuf des dix-huit pays de la zone euro affichent d\u00e9sormais un taux n\u00e9gatif ou quasiment nul. Selon les calculs d\u2019Alternatives \u00e9conomiques, 40% de la population de la zone euro a ainsi bascul\u00e9 dans la d\u00e9flation. Or la baisse des prix est un fl\u00e9au : les taux d’int\u00e9r\u00eats r\u00e9els augmentent, le poids des dettes s’accro\u00eet, et le d\u00e9sendettement priv\u00e9 comme public devient par cons\u00e9quent impossible. <\/p>\n Quant aux entreprises, elles n\u2019ont aucun int\u00e9r\u00eat \u00e0 investir ou \u00e0 embaucher face \u00e0 une demande en berne : les consommateurs potentiels pariant sur la baisse continue des prix reportent leurs achats. Dans ce contexte, pers\u00e9v\u00e9rer dans les politiques de l\u2019offre est un non-sens. La r\u00e9duction des cotisations n\u2019incite pas les entreprises \u00e0 embaucher tant que leurs carnets de commande demeurent vides. <\/p>\n La BCE ayant d\u00e9j\u00e0 abaiss\u00e9 en juin dernier ses taux directeurs \u00e0 des plus bas historiques et renforc\u00e9 son arsenal de mesures \u00ab non conventionnelles \u00bb<\/em> pour injecter des liquidit\u00e9s dans le syst\u00e8me, le levier mon\u00e9taire est \u00e9puis\u00e9. Il ne reste donc plus que le levier budg\u00e9taire pour relancer la croissance, surtout en Allemagne, qui dispose des marges de man\u0153uvres pour laisser filer les d\u00e9ficits tout en respectant les trait\u00e9s. M\u00eame la directrice du FMI Christine Lagarde l\u2019a reconnu la semaine derni\u00e8re, exhortant l’Allemagne \u00e0 \u00ab participer au mouvement de reprise de mani\u00e8re intense \u00bb<\/em>. Indiff\u00e9rente \u00e0 son isolement croissant, l\u2019Allemagne refuse de changer de cap. Pour Scha\u00fcble, les propos de Draghi ont simplement \u00e9t\u00e9 \u00ab surinterpr\u00e9t\u00e9s \u00bb<\/em>. <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" La Banque centrale europ\u00e9enne doit \u00eatre ind\u00e9pendante\u2026 mais seulement si elle pr\u00f4ne l\u2019aust\u00e9rit\u00e9. Angela Merkel a fait savoir \u00e0 son pr\u00e9sident Mario Draghi qu\u2019elle n\u2019avait pas appr\u00e9ci\u00e9 ses d\u00e9clarations appelant \u00e0 de v\u00e9ritables politiques de relance.<\/p>\n","protected":false},"author":1098,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_themeisle_gutenberg_block_has_review":false,"footnotes":""},"categories":[157],"tags":[466],"class_list":["post-7898","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-web","tag-angela-merkel"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/archives.regards.fr\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/7898","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/archives.regards.fr\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/archives.regards.fr\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/archives.regards.fr\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/1098"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/archives.regards.fr\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=7898"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/archives.regards.fr\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/7898\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/archives.regards.fr\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=7898"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/archives.regards.fr\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=7898"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/archives.regards.fr\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=7898"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}
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