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Comme pr\u00e9vu, Alstom c\u00e8dera au g\u00e9ant am\u00e9ricain ses activit\u00e9s de gaz et vapeur pour 12,35 milliards d’euros, mais Arnaud Montebourg a obtenu que GE investisse 2,5 milliards dans trois coentreprises d\u00e9tenues \u00e0 parit\u00e9 avec GE \u2013 une dans les \u00e9quipements pour les r\u00e9seaux \u00e9lectriques, une autre dans les \u00e9quipements pour les \u00e9nergies renouvelables (\u00e9olien en mer et hydro\u00e9lectrique), une troisi\u00e8me pour les turbines et les \u00e9quipements li\u00e9s au nucl\u00e9aire. Un mod\u00e8le de coop\u00e9ration qui fait ses preuves, depuis plus de quarante ans, avec Safran dans le d\u00e9veloppement des moteurs d\u2019avions. GE consent par ailleurs un droit de veto \u00e0 l\u2019\u00c9tat sur tout ce qui touche au nucl\u00e9aire. Enfin, il s\u2019engage \u00e0 conserver des centres de d\u00e9cision en France et \u00e0 cr\u00e9er 1.000 emplois dans les trois ans \u00e0 venir, avec des p\u00e9nalit\u00e9s de l’ordre de 50.000 euros par emploi non cr\u00e9\u00e9.<\/p>\n
Que devient Alstom? Recentr\u00e9 sur le transport, le nouvel Alstom doit pour sa part utiliser le produit de la cession pour renforcer ses activit\u00e9s dans le ferroviaire. Il est notamment pr\u00e9vu que 600 millions d\u2019euros servent \u00e0 acqu\u00e9rir la branche signalisation de General Electric. Le solde sera affect\u00e9 \u00e0 un dividende exceptionnel, au d\u00e9sendettement et au renforcement des fonds propres.<\/p>\n L’\u00c9tat va racheter 20% du capital d’Alstom. Combien cela va-t-il lui co\u00fbter ? On ne peut pas encore savoir, puisque le prix final d\u00e9pendra de l’\u00e9volution du cours de bourse. L’\u00c9tat souhaitait racheter les titres d\u00e9tenus par Bouygues, premier actionnaire d’Alstom avec 29,4 % des parts, pour 28 euros par action \u2013 soit le montant de la derni\u00e8re cotation vendredi 20 juin. Mais le groupe de BTP a voulu en profiter pour faire monter les ench\u00e8res et refusait de les c\u00e9der \u00e0 moins de 35 euros. Les deux parties ont fini par s\u2019entendre sur un m\u00e9canisme d’option d’achat : pendant pr\u00e8s de deux ans apr\u00e8s la finalisation de l’alliance entre GE et Alstom, l’\u00c9tat pourra racheter des parts \u00e0 Bouygues aux prix plancher de 35 euros, si tant est que l’action atteigne au moins cette valeur en Bourse. Mais si cela lui semble plus int\u00e9ressant, l\u2019\u00c9tat aura aussi la possibilit\u00e9 d’acqu\u00e9rir des titres directement sur le march\u00e9. Et si le cours n\u2019a pas atteint 35 euros \u00e0 la fin des vingt mois, l\u2019\u00c9tat pourra, pendant une semaine, racheter \u00e0 Bouygues jusqu\u2019\u00e0 15% d\u2019Alstom au prix du march\u00e9, obligeant alors Bouygues \u00e0 inscrire une moins-value dans ses comptes. L\u2019\u00c9tat paiera donc in fine entre 1,7 milliard d\u2019euros (correspondant au cours actuel) et 2,2 milliards (correspondant \u00e0 un cours de 35 euros).<\/p>\n Comment l\u2019\u00c9tat peut-il, en pleine p\u00e9riode de rigueur budg\u00e9taire, financer une telle op\u00e9ration? L’\u00c9tat ne puise pas dans son budget pour entrer au capital d’une entreprise. Il passe par l\u2019Agence des participations de l\u2019\u00c9tat (APE), cr\u00e9\u00e9e en 2004 et dirig\u00e9e depuis 2012 par David Az\u00e9ma. L’\u00c9tat, qui a per\u00e7u 4,5 milliards d\u2019euros de dividendes en 2013, compte ainsi 71 participations pour une valeur de quelque 110 milliards d\u2019euros. Pour financer l’op\u00e9ration Alstom, il peut donc c\u00e9der des participations. En l’occurrence, le minist\u00e8re des Finances a annonc\u00e9 mardi la vente de 3,1% du capital de GDF Suez. L’agence avait d\u00e9j\u00e0 proc\u00e9d\u00e9 r\u00e9cemment \u00e0 des cessions d\u2019actions, notamment dans A\u00e9roport de Paris, Safran ou EADS, ce qui lui avait permis de d\u00e9gager 1,9 milliards d\u2019euros. <\/p>\n \u00c0 quoi sert l\u2019entr\u00e9e au capital de l\u2019\u00c9tat ? Contrairement \u00e0 la simple prise de participation d\u00e9cid\u00e9e en 2003 par Nicolas Sarkozy pour sauver le groupe de la faillite, cette intervention ne vise pas \u00e0 recapitaliser l\u2019entreprise, qui va gagner plusieurs milliards d\u2019euros apr\u00e8s la vente de sa division \u00e9nergie \u00e0 GE. Il s\u2019agit ici de veiller aux int\u00e9r\u00eats industriels de la France et d\u2019exercer \u00ab\u00a0une vigilance patriotique\u00a0\u00bb<\/em>, selon l\u2019expression d\u2019Arnaud Montebourg. Le groupe de BTP va d’ailleurs pr\u00eater des titres Alstom \u00e0 l\u2019\u00c9tat de mani\u00e8re \u00e0 lui donner 20 % des droits de vote et deux administrateurs afin qu\u2019il puisse imm\u00e9diatement agir comme actionnaire principal et peser sur les d\u00e9cisions.<\/p>\n Reste que cette nationalisation partielle change finalement peu la donne : le groupe sera bel et bien d\u00e9mantel\u00e9, l\u2019activit\u00e9 majeure de l’\u00e9nergie passant sous pavillon am\u00e9ricain. \u00ab\u00a0Un non-sens \u00e9conomique et politique \u00e0 l’heure o\u00f9 la France s’engage dans la transition \u00e9nerg\u00e9tique\u00a0\u00bb<\/em>, se d\u00e9sole Bernard Devert, secr\u00e9taire de la F\u00e9d\u00e9ration de la m\u00e9tallurgie CGT. Dans ses revendications, \u00ab\u00a0la CGT ne demandait pas \u00e0 l’\u00c9tat d’entrer au capital d’Alstom en rempla\u00e7ant simplement Bouygues mais en proc\u00e9dant \u00e0 une augmentation de capital qui aurait permis de financer les investissements dont Alstom a cruellement besoin, rappelle le syndicaliste. L’entr\u00e9e au capital de l’\u00c9tat ne sert pas \u00e0 grand-chose si c’est pour accompagner le bradage du fleuron industriel plut\u00f4t que d’imposer un changement de strat\u00e9gie. Ce n’est pas un \u00c9tat actionnaire que l’on veut mais un \u00c9tat strat\u00e8ge\u00a0\u00bb<\/em>.
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