{"id":7833,"date":"2014-06-24T11:55:25","date_gmt":"2014-06-24T09:55:25","guid":{"rendered":"https:\/\/wp.muchomaas.com\/l-insee-a-t-elle-escamote-277833\/"},"modified":"2014-06-24T11:55:25","modified_gmt":"2014-06-24T09:55:25","slug":"l-insee-a-t-elle-escamote-277833","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/archives.regards.fr\/?p=7833","title":{"rendered":"L’INSEE a-t-il escamot\u00e9 27 milliards d’euros de dividendes ?"},"content":{"rendered":"

Sous l’effet quasiment magique d’un changement de mode de calcul, l’INSEE inverse la courbe des dividendes vers\u00e9s par les entreprises. L’\u00e9conomiste Michel Husson explique les raisons d’un “vide statistique” embarrassant sur une question pourtant cruciale : que font les entreprises de leur profits ?<\/p>\n

Les Comptes de la nation 2013 publi\u00e9s par l’INSEE rec\u00e8lent un anomalie troublante : avec la nouvelle base adopt\u00e9e, voil\u00e0 que les dividendes vers\u00e9s par les entreprises non financi\u00e8res (c’est-\u00e0-dire les entreprises industrielles) apparaissent en forte baisse, l\u00e0 o\u00f9 l’ancienne base aurait montr\u00e9 leur augmentation continue depuis 2010, apr\u00e8s le contrecoup de la crise financi\u00e8re. Entretien avec Michel Husson, qui a lev\u00e9 le li\u00e8vre dans une note de son blog<\/a>. <\/p>\n

Regards. Pouvez-vous expliquer en quelques mots le hiatus que vous avez d\u00e9tect\u00e9 dans les chiffres communiqu\u00e9s par l’INSEE, apr\u00e8s un changement de base de calcul des dividendes ?<\/strong><\/p>\n

Michel Husson.<\/strong> D’une base \u00e0 l’autre, l’\u00e9volution raconte deux histoires diff\u00e9rentes. Dans l’ancienne base, les dividendes vers\u00e9s aux actionnaires par les soci\u00e9t\u00e9s non financi\u00e8res (SNF) recommencent \u00e0 augmenter \u00e0 partir de 2010, alors qu\u2019ils baissent dans la nouvelle base. Il y a \u00e0 la fois le probl\u00e8me de la compr\u00e9hension de ce qui peut expliquer cette diff\u00e9rence, et celui que d’autres sources ne livrent pas du tout cette inflexion vers le bas.<\/p>\n

\"husson-dividendes.jpg\"<\/p>\n

Vous \u00e9voquez une “v\u00e9ritable r\u00e9\u00e9criture de l\u2019histoire \u00e9conomique r\u00e9cente” : quels sont les enjeux de la lecture de cet indicateur ?
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Ils se rapportent d’une part au d\u00e9bat sur le co\u00fbt du capital<\/a>, qui prend ces donn\u00e9es comme un \u00e9l\u00e9ment de mesure du co\u00fbt, voire du surco\u00fbt, du capital, et d’autre part \u00e0 l’analyse historique du partage de la valeur ajout\u00e9e, avec une baisse des salaires qui s’est faite au profit de l’augmentation des dividendes. Les donn\u00e9es issues de la nouvelle base mettent en partie \u00e0 mal l’argument selon lequel le risque de faire des cadeaux aux entreprises est qu’elles distribuent plus de dividendes.<\/p>\n

\u00ab Les donn\u00e9es refl\u00e8tent un manque d’int\u00e9r\u00eat pour ce type de probl\u00e9matique \u00bb
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N’est-il pas troublant que l’INSEE ne livre aucune explication d’une variation pourtant aussi manifeste ?
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En interne, l’explication donn\u00e9e est qu’il y aurait un nouveau traitement de la balance des paiements, concernant la prise en compte complexe des dividendes vers\u00e9s par le reste du monde. Mais cela n’explique qu’une petite partie de la variation. L’interpr\u00e9tation que j’en fais, c’est que ces donn\u00e9es ne sont pas tr\u00e8s fiables et qu’elles refl\u00e8tent un manque d’int\u00e9r\u00eat pour ce type de probl\u00e9matique. La comptabilit\u00e9 nationale suppose d’investiguer de pr\u00e8s, de croiser des sources, et manifestement l’effort n’a pas \u00e9t\u00e9 fait au niveau de l’INSEE sur cette question-l\u00e0. De mani\u00e8re g\u00e9n\u00e9rale, y compris au niveau d’Eurostat (l’organisme de recherche statistique de la Commission europ\u00e9enne, ndlr)<\/em>, on a beaucoup de peine \u00e0 trouver des statistiques sur les dividendes vers\u00e9s par les entreprises \u2013 ce qui emp\u00eache notamment de comparer d’un pays \u00e0 l’autre. La question que je pose, c’est : pourquoi n’utilise-t-on pas les donn\u00e9es de la Banque de France ou celles concernant le CAC 40, qui font appara\u00eetre un taux de distribution des dividendes constamment \u00e0 la hausse sur la p\u00e9riode en question ?<\/p>\n

Est-ce seulement un probl\u00e8me de flou m\u00e9thodologique, ou peut-on penser qu’il y va aussi d’une inclination sinon \u00e0 dissimuler, du moins \u00e0 ne pas trop mettre la lumi\u00e8re sur cet aspect ?
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Non, pas de la part des comptables nationaux de l’INSEE. Du c\u00f4t\u00e9 des entreprises, il y a effectivement une tendance \u00e0 la dissimulation au travers de leur localisation dans d’autres pays, \u00e0 une opacit\u00e9 qui rend tr\u00e8s compliqu\u00e9 le rep\u00e9rage de ces \u00e9l\u00e9ments. D’un autre c\u00f4t\u00e9, il y a le fait que l’on n’a pas mis les moyens, sur le plan des \u00e9tudes statistiques, pour ma\u00eetriser la question. Il existe une sorte de vide statistique, on ne sait pas r\u00e9pondre \u00e0 une question pourtant extr\u00eamement importante : que se passe-t-il dans le secteur expos\u00e9 \u00e0 la concurrence internationale ? On a un discours qui dit \u00e0 juste titre que le taux de marge disponible pour l’investissement a chut\u00e9 dans l’industrie, mais on ne dispose pas des outils statistiques pour mesurer la part du versement de dividendes dans cette baisse, au d\u00e9triment \u00e9ventuel de la capacit\u00e9 d’investissement. <\/p>\n

\u00ab La question cl\u00e9 porte sur ce que pourraient faire les entreprises si elles versaient moins de dividendes \u00bb
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Ce vide statistique sert donc certains int\u00e9r\u00eats dans le d\u00e9bat public\u2026
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Il y a bien un retard de l’appareil statistique, mais pas de volont\u00e9 machiav\u00e9lique de masquer des ph\u00e9nom\u00e8nes. On constate plut\u00f4t l’influence des th\u00e8mes qui deviennent centraux dans le d\u00e9bat public en faveur d’un effort suppl\u00e9mentaire pour disposer des donn\u00e9es n\u00e9cessaires. Sur ce point, l’iNSEE est g\u00ean\u00e9e aux entournures simplement parce que ses statistiques ne sont pas bonnes\u2026 La question cl\u00e9 depuis quinze ou vingt ans porte sur ce que pourraient faire les entreprises si elles versaient moins de dividendes et utilisaient ces ressources pour pressurer moins les salaires, faire plus de recherche et d\u00e9veloppement, etc. En quoi les comportements de rentiers, de pression actionnariale modifient les politiques des entreprises ? Le probl\u00e8me central est la prise en compte de la mondialisation, qui a rendu obsol\u00e8te la notion d’entreprise r\u00e9sidente. <\/p>\n

Existe-t-il une instance de contr\u00f4le m\u00e9thodologique des donn\u00e9es nationales ?
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C’est la fonction du Conseil national de l’information statistique (CNIS), dont l’activit\u00e9 a des effets positifs, par exemple sur le ch\u00f4mage avec l’exigence de bien d\u00e9tailler les diff\u00e9rentes cat\u00e9gories et de relativiser les chiffres mensuels par des donn\u00e9es d’enqu\u00eate plus fiables. Les avanc\u00e9es ont \u00e9t\u00e9 notables aussi sur la r\u00e9partition des revenus et des salaires. Cet organisme a un bilan plut\u00f4t positif, avec des commissions auxquelles peuvent participer des associations et d’autres acteurs. <\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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