{"id":3662,"date":"2008-12-01T00:00:00","date_gmt":"2008-11-30T23:00:00","guid":{"rendered":"https:\/\/wp.muchomaas.com\/pour-une-poignee-de-trillions3662\/"},"modified":"2008-12-01T00:00:00","modified_gmt":"2008-11-30T23:00:00","slug":"pour-une-poignee-de-trillions3662","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/archives.regards.fr\/?p=3662","title":{"rendered":"Pour une poign\u00e9e de trillions"},"content":{"rendered":"

\u00ab25000 milliards de dollars \u00e9vanouis\u00bb <\/em>: <\/p>\n

l’\u00e9norme titre barrant la une du Monde <\/em> du 26 octobre \u00e9tait impressionnant. Le sous-titre expliquait le calcul: \u00ables grandes places financi\u00e8res ont perdu presque la moiti\u00e9 de leur capitalisation depuis le d\u00e9but de l’ann\u00e9e.\u00bb <\/em> Tout cela est \u00e9videmment correct mais sugg\u00e8re une perte qui aurait ponctionn\u00e9 l’\u00e9conomie mondiale de presque la moiti\u00e9 de tout ce qu’elle produit en un an (54347 milliards en 2007, selon la Banque mondiale). <\/p>\n

Ces deux chiffres ne parlent pas de la m\u00eame chose, et c’est pourquoi il faut distinguer la sph\u00e8re r\u00e9elle :celle de la production et des \u00e9changes de biens et services: de la sph\u00e8re financi\u00e8re. Un exemple simpliste permet de comprendre comment la sph\u00e8re financi\u00e8re peut devenir un multiple de la sph\u00e8re r\u00e9elle. Alan pr\u00eate 10 dollars \u00e0 George, qui les pr\u00eate \u00e0 Barack, qui les pr\u00eate \u00e0 Nicolas. Alan, George et Barack ont chacun une cr\u00e9ance de 10 dollars et la sph\u00e8re financi\u00e8re vaut donc 30 dollars, pour un pr\u00eat \u00abr\u00e9el\u00bb de 10 dollars. Si, en bout de cha\u00eene, Nicolas ne rembourse pas, ce seront donc 30 dollars qui se seront \u00ab\u00e9vanouis\u00bb, soit trois fois plus que la somme de d\u00e9part. <\/p>\n

Imaginons maintenant que Nicolas utilise ses 10 dollars pour acheter dix actions de la Soci\u00e9t\u00e9 g\u00e9n\u00e9rale \u00e0 1 dollar. Supposons que le cours de ces actions soit bient\u00f4t multipli\u00e9 par 4 : la richesse de Nicolas s’\u00e9l\u00e8ve donc \u00e0 40 dollars. Malheureusement pour lui, le cours de ses actions s’effondre et revient \u00e0 son point de d\u00e9part. Nicolas a le droit de dire qu’il a perdu 30 dollars, \u00ab\u00e9vanouis\u00bb dans le krach. <\/p>\n

Ces deux m\u00e9canismes cohabitent dans la crise actuelle. Prenons les Credit default swaps: ce sont des contrats d’assurance dont le montant estim\u00e9 est de 54600 milliards, soit 54,6 trillions de dollars(1) mais \u00e0 l’image de la cha\u00eene de pr\u00eats entre Alan, George et Cie, ils forment une pyramide de contrats empil\u00e9s et entrecrois\u00e9s, dont l’effondrement ne porterait que sur un montant (heureusement) r\u00e9duit :mais quand m\u00eame ravageur. <\/p>\n

La difficult\u00e9 est donc de bien saisir les lieux de passage de la sph\u00e8re financi\u00e8re \u00e0 l’\u00e9conomie r\u00e9elle et on ne peut s’y retrouver qu’en adoptant un point de vue mat\u00e9rialiste. La taille du g\u00e2teau d\u00e9pend de la cr\u00e9ation de richesses dans la sph\u00e8re r\u00e9elle, et la valeur cr\u00e9\u00e9e repose sur la d\u00e9pense de travail. Ensuite, la r\u00e8gle est simple: on ne peut pas distribuer plus que ce qui a \u00e9t\u00e9 produit. Si le g\u00e2teau augmente de 2% ou 3% chaque ann\u00e9e, toutes ses parts ne peuvent augmenter de 15%. Certaines parts (les revenus financiers) peuvent augmenter plus vite, \u00e0 condition que d’autres (les salaires) augmentent moins vite ou m\u00eame diminuent.<\/p>\n

Les titres financiers, et les actions au premier chef, sont des droits de tirage sur cette richesse cr\u00e9\u00e9e et plus exactement sur les profits non investis. Mais il s’agit d’un droit potentiel: quand la richesse de Nicolas \u00e9tait mont\u00e9e \u00e0 40 dollars, il aurait pu d\u00e9cider de s’acheter une nouvelle montre mais il lui aurait fallu alors vendre ses actions de la Soci\u00e9t\u00e9 g\u00e9n\u00e9rale. Il n’aurait pu le faire qu’en trouvant des acheteurs au cours gonfl\u00e9 \u00e0 ce moment de 4 dollars. C’est ce grand saut p\u00e9rilleux qui ne peut \u00eatre r\u00e9ussi que si tout le monde ne d\u00e9cide pas de s’y risquer au m\u00eame moment. Sinon le couperet de la loi de la valeur tombe: en faisant valoir un droit de tirage excessif, les vendeurs d’actions sont confront\u00e9s \u00e0 la d\u00e9valuation de ce droit. Exactement comme les \u00abb\u00e9n\u00e9ficiaires\u00bb de fonds de pension qui doivent attendre le jour o\u00f9 ils font valoir leurs droits \u00e0 la retraite pour d\u00e9couvrir quel sera son montant r\u00e9el. <\/p>\n

A d\u00e9faut de conseils de placement, voici quelques conseils de lecture. Pour se rendre compte que tout cela est aussi vieux que le capital, on peut se reporter au livre 3 du Capital <\/em>(2) o\u00f9 Marx traite du capital fictif. Au d\u00e9but du chapitre25, il cite des banquiers, dont J. W. Bosanquet qui constate :en 1842: que \u00abla moyenne des paiements faits journellement au Clearing House de Londres d\u00e9passe 3 millions de \u00a3 et la monnaie n\u00e9cessaire pour solder ces comptes est d’un peu plus de 200000 \u00a3\u00bb <\/em>. Soit dit en passant, cela remet \u00e0 sa place la th\u00e8se absurde selon laquelle c’est l’abandon de l’\u00e9talon-or, puis de la planche \u00e0 billets, qui aurait permis aux banques de cr\u00e9er de la monnaie. Et, plus pr\u00e8s de nous, il faut absolument lire le dernier livre de Fr\u00e9d\u00e9ric Lordon(3). <\/p>\n

M.H. <\/strong><\/p>\n

Paru dans Regards <\/em> n\u00b057 d\u00e9cembre 2008<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":"

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