Un vent de panique souffle sur les \u00e9conomies lib\u00e9rales. Le syst\u00e8me s’\u00e9puise et les \u00c9tats courent apr\u00e8s des recettes miracles sans s’attaquer aux fondements du probl\u00e8me : le capitalisme. Au lieu de reconna\u00eetre leurs \u00e9checs, les plus lib\u00e9raux s’\u00e9vertuent \u00e0 sauver ce qui reste. Il y a pourtant des pistes pour des alternatives, au-del\u00e0 d’une \u00ab moralisation des march\u00e9s \u00bb. C’est un nouveau mod\u00e8le de soci\u00e9t\u00e9, postcapitaliste, qu’il faut trouver. <\/p>\n
Les derniers soubresauts de la finance mondiale ont oblig\u00e9 les gouvernements lib\u00e9raux \u00e0 reconna\u00eetre l’\u00e9chec des politiques men\u00e9es. Mais si la \u00ab crise financi\u00e8re \u00bb fait la une de l’actualit\u00e9, beaucoup oublient que cette crise est latente depuis l’\u00e9t\u00e9 2007. Revenons sur l’\u00ab origine du mal \u00bb : le d\u00e9r\u00e8glement financier viendrait de la crise des subprimes. Plus que ces cr\u00e9dits hypoth\u00e9caires am\u00e9ricains, c’est clairement le syst\u00e8me \u00e9conomique qui les sous-tend qui est en cause. Apr\u00e8s l’\u00e9clatement de la bulle des nouvelles technologies en 2001, les investisseurs am\u00e9ricains se sont tourn\u00e9s en particulier vers l’immobilier. On a alors pouss\u00e9 les m\u00e9nages peu solvables \u00e0 s’endetter, en favorisant notamment les cr\u00e9dits immobiliers dits subprimes. Le syst\u00e8me ne pouvait fonctionner que si les taux d’int\u00e9r\u00eats restaient bas et si le prix de la pierre augmentait. Or, c’est le contraire qui s’est produit. Car ces cr\u00e9dits sont accord\u00e9s \u00e0 des conditions d\u00e9l\u00e9t\u00e8res : les taux d’int\u00e9r\u00eats sont index\u00e9s sur le taux directeur de la R\u00e9serve f\u00e9d\u00e9rale am\u00e9ricaine, qui est pass\u00e9 de 1 % \u00e0 5,75 % entre 2001 et 2006. Beaucoup d’emprunteurs, dans l’incapacit\u00e9 de s’acquitter de remboursements croissants, ont \u00e9t\u00e9 oblig\u00e9s de c\u00e9der leur logement. Ces ventes massives ont provoqu\u00e9 une baisse du prix de l’immobilier. Entre 2004 et 2007, pr\u00e8s de deux millions d’Am\u00e9ricains avaient d\u00e9j\u00e0 d\u00fb se s\u00e9parer de leur maison. Les \u00e9tablissements de cr\u00e9dits n’ont pas r\u00e9sist\u00e9 longtemps. D’o\u00f9 l’affolement au sein des banques qui d\u00e9tenaient leurs actifs.<\/p>\n
VENT DE PANIQUE <\/strong><\/p>\n En ao\u00fbt 2007, un premier vent de panique est observ\u00e9. Plusieurs Banques centrales mettent \u00e0 la disposition des \u00e9tablissements bancaires plus de 400 milliards d’euros sous forme de pr\u00eat. Le march\u00e9 repartant \u00e0 la hausse, on en est d’abord rest\u00e9 l\u00e0, sans que ne soient remis en cause les fondements de cette \u00e9conomie. Arriva pourtant une succession de faillites, puis d’appels au secours de groupes am\u00e9ricains, et enfin de nationalisations d\u00e9guis\u00e9es, par exemple Bear Stearns. Sans que l’Etat am\u00e9ricain ne songe \u00e0 se pencher sur la situation des particuliers endett\u00e9s et d\u00e9log\u00e9s. <\/p>\n La crise observ\u00e9e depuis ao\u00fbt dernier \u00e9tait donc in\u00e9vitable. Le Tr\u00e9sor am\u00e9ricain s’est trouv\u00e9 contraint de r\u00e9agir pour sauver de la faillite deux g\u00e9ants, Fannie Mae et Freddie Mac. Il lui en a co\u00fbt\u00e9 200 milliards de dollars. Puis, il en a d\u00e9bours\u00e9 85 milliards pour le mastodonte de l’assurance AIG. Depuis, toutes les \u00e9conomies occidentales s’agitent pour aider leurs banques. D\u00e9j\u00e0 25 pays ont adopt\u00e9 un plan de sauvetage, \u00e0 l’instar du plan Paulson (voir article ci-dessous). De son c\u00f4t\u00e9, Nicolas Sarkozy s’\u00e9vertue \u00e0 \u00e9laborer un plan europ\u00e9en, d\u00e9clin\u00e9 par chaque gouvernement national. A l’\u00e9chelle de l’Union europ\u00e9enne, 2 000 milliards d’euros de garanties pour le syst\u00e8me bancaire pourraient \u00eatre d\u00e9bours\u00e9s. En France, il est pr\u00e9vu d’apporter 360 milliards d’euros, dont 10,5 milliards d’euros vers\u00e9s en urgence pour les six plus grandes banques priv\u00e9es fran\u00e7aises. Mais si on refait les comptes de l’argent inject\u00e9, on arrive \u00e0 des sommes bien plus colossales que celles-ci. Le New York Times dat\u00e9 du 18 octobre arrive ainsi \u00e0 un montant de 4400 milliards de dollars quand il cumule l’ensemble des aides accord\u00e9es aux banques am\u00e9ricaines depuis janvier 2008. Si cette somme n’a pas vraiment de sens en soi, puisqu’on ne peut additionner des garanties de risque aux achats d’actions, elle a de quoi saisir.<\/p>\n FENETRE SUR L’AVENIR <\/strong><\/p>\n Et maintenant ? La crise a \u00e9t\u00e9 l’occasion de mettre \u00e0 la port\u00e9e de tous des connaissances et chiffres le plus souvent ignor\u00e9s et incompris. On a ainsi appris que plusieurs banques europ\u00e9ennes avaient un actif qui d\u00e9passe dans des proportions folles le PIB de leur pays (notamment en Irlande ou en Islande). Quant aux chantres du syst\u00e8me de retraite par capitalisation, que Raffarin et Fillon n’ont eu de cesse de vendre en France, ils auront bien du mal \u00e0 cacher la d\u00e9confiture des fonds de pension : de juin 2007 \u00e0 juin 2008, ils ont perdu 10 % de leurs actifs, soit 1000 milliards de dollars (environ 744 millions d’euros). Et les fonds de pension des 500 premi\u00e8res entreprises am\u00e9ricaines cot\u00e9es ont perdu d\u00e9j\u00e0 plus de 205 milliards de dollars… L’impact sur les retraites sera ind\u00e9niable. Quant au d\u00e9bat parlementaire sur la loi de finances 2009, il risque d’\u00eatre cocasse : avant m\u00eame d’\u00eatre discut\u00e9s, les postulats du budget de l’ann\u00e9e prochaine sont d\u00e9j\u00e0 erron\u00e9s. <\/p>\n L’\u00e9chec du syst\u00e8me capitaliste n’est plus \u00e0 d\u00e9montrer, m\u00eame si ses partisans veulent encore y croire. Des alternatives au syst\u00e8me, beaucoup cherchent \u00e0 en construire. La crise actuelle offre une fen\u00eatre in\u00e9dite pour imposer un discours diff\u00e9rent. Reste \u00e0 savoir si la gauche majoritaire sera capable de s’en saisir, tant elle s’est fait elle-m\u00eame berner par les sir\u00e8nes du capitalisme. Emmanuelle Cosse <\/strong><\/p>\n Paru dans Regards <\/em> n\u00b056, novembre 2008<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Un vent de panique souffle sur les \u00e9conomies lib\u00e9rales. Le syst\u00e8me s’\u00e9puise et les \u00c9tats courent apr\u00e8s des recettes miracles sans s’attaquer aux fondements du probl\u00e8me : le capitalisme. Au lieu de reconna\u00eetre leurs \u00e9checs, les plus lib\u00e9raux s’\u00e9vertuent \u00e0 sauver ce qui reste. Il y a pourtant des pistes pour des alternatives, au-del\u00e0 d’une \u00ab moralisation des march\u00e9s \u00bb. 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