Les fonds d’investissement s\u00e9vissent depuis longtemps d\u00e9j\u00e0. D\u00e9sormais, leur arnaque pr\u00e9f\u00e9r\u00e9e se nomme \u00ab LOB \u00bb. D\u00e9cryptage d’une technique de rachat d’entreprise tr\u00e8s juteuse, et exemple concret de ses implications \u00e0 l’usine Sublistatic, en liquidation judiciaire. <\/p>\n
Les requins de la finance et des montages financiers, les fonds d’investissements, sont tr\u00e8s ing\u00e9nieux. On connaissait leur investissement de \u00abcapital-risque\u00bb ou de \u00abcapital-d\u00e9veloppement\u00bb. Mais depuis le krach de la \u00ab nouvelle \u00e9conomie \u00bb en 2000, le capital-risque n’est plus de rigueur. C’est d\u00e9sormais la troisi\u00e8me forme d’investissement de ces fonds, \u00ab le capital-transmission \u00bb, encore d\u00e9nomm\u00e9e LBO (\u00ab Leveraged Buy Out \u00bb ou \u00ab levier d’achat \u00bb), qui a pris largement le dessus.<\/p>\n
Pour r\u00e9sum\u00e9, ces fonds commencent par le rachat d’une entreprise, financ\u00e9 \u00e0 plus des deux tiers par des emprunts aupr\u00e8s des banques. Elle n’a donc qu’un faible apport de capitaux \u00e0 mettre sur la table et le risque financier est minime, puisque la rachat se fait au nom d’une soci\u00e9t\u00e9 \u00e9cran (une holding) qui sera directement responsable des dettes contract\u00e9es. Puis, sur une p\u00e9riode tr\u00e8s courte (entre 2 et 4 ans en moyenne), le fond d’investissement rembourse ses dettes en ponctionnant les dividendes de l’entreprise, et revend la soci\u00e9t\u00e9 d\u00e8s qu’une offre d’achat int\u00e9ressante se pr\u00e9sente.<\/p>\n
Rationalisation et licenciements <\/strong><\/p>\n Pour que ce montage financier r\u00e9ussisse, les fonds organisent un traitement de choc, car la soci\u00e9t\u00e9 doit d\u00e9gager du cash tr\u00e8s rapidement et devenir attrayante pour un futur rachat. Selon les cas, les gestionnaires vont proc\u00e9der \u00e0 la revente de biens immobiliers, \u00e0 la rationalisation de la production, des achats, des cadences de production. Les activit\u00e9s trop peu rentables vont \u00eatre suspendues, le flux tendu va \u00eatre privil\u00e9gi\u00e9 pour \u00e9liminer les stocks, les investissements dans l’outil de production vont \u00eatre r\u00e9duits \u00e0 leur minimum. Et bien s\u00fbr, ils vont tenter de museler les syndicats, de pr\u00e9cariser au maximum les salari\u00e9s (CDD, temps partiels, int\u00e9rimaires), et enfin, des r\u00e9ductions d’effectifs seront mis en oeuvre (licenciements ou \u00ab d\u00e9parts volontaires \u00bb). Au final, les fonds d’investissements r\u00e9coltent un retour sur investissement spectaculaire, qui peut aller jusqu’\u00e0 30% de leur apport initial.<\/p>\n Actuellement en France, il y aurait quelque 1200 entreprises sous LBO, pour 1,5 millions de salari\u00e9s. En 2005, les fonds d’investissement ont investi 200 milliards d’euros dans le cadre de LBO, soit 34% de plus qu’en 2004, et le rendement moyen \u00e9tait de 24 %. Ces fonds s’appellent Starwood capital, Apax, Colony capital, Carlyle, Blackstone, BC capital ou KKR. Et r\u00e9cemment on a vu les soci\u00e9t\u00e9s Arena, Aubade, Well ou Dim pass\u00e9s sous leur coupe. In\u00e9vitablement, certaines entreprises sont tellement pressuris\u00e9es qu’elles finissent par fermer. <\/p>\n Sublistatic, un cas d’\u00e9cole <\/strong><\/p>\n Ancienne filiale prosp\u00e8re de la laini\u00e8re de Roubaix, la soci\u00e9t\u00e9 Sublistatic d’H\u00e9nin-Beaumont, dans le Pas-de-calais, subit une premi\u00e8re LBO en 1991, mont\u00e9e par les quatre dirigeants de l’entreprise. Ceux-ci r\u00e9alisent de juteux profits dans la vente de l’entreprise au fond Capital Partners en 1994, toujours sous forme de LBO. L’entreprise multiplie par deux sa production en 2002. En fin d’ann\u00e9e, une nouvelle LBO est r\u00e9alis\u00e9e : c’est le fond Acland Capital qui rach\u00e8te. Point commun des trois rachats : pas de projet industriel \u00e0 long terme, investissement minimum et gros dividendes. De 350 salari\u00e9s, les effectifs tombent \u00e0 223. Une cinquantaine d’int\u00e9rimaires sont embauch\u00e9s, puis \u00e9cart\u00e9s. Apr\u00e8s avoir r\u00e9alis\u00e9 14 millions d’euros de b\u00e9n\u00e9fices depuis 2002, le puissant groupe immobilier Acland met l’entreprise en liquidation. Le carnet de commandes est plein, mais depuis lundi dernier, l’usine de papier d’impression sur tissu a ferm\u00e9. Ses 223 salari\u00e9s sont limog\u00e9s, ils r\u00e9coltent une indemnit\u00e9 mis\u00e9rable au regard de leur 30 ans de service, pour nombre d’entre eux.<\/p>\n Le hic, c’est que les salari\u00e9s refusent de partir. Ils occupent l’usine depuis le jeudi 11 janvier. Plut\u00f4t que les 8500 euros d’indemnit\u00e9s l\u00e9gales pour 15 ans d’anciennet\u00e9, ils r\u00e9clament 100 000 pour tous. Mais le fond Acland s’est \u00e9vapor\u00e9, l\u00e9galement. Le liquidateur judiciaire et les pouvoirs publics refusent de payer. Alors les salari\u00e9s menacent de d\u00e9verser 150 tonnes de solvants toxiques et inflammables sur le site : diff\u00e9rentes cuves sont dispers\u00e9es autour de l’usine. Ils sont une cinquantaine \u00e0 se relayer pour occuper l’usine jour et nuit. <\/p>\n \u00ab Chantage \u00e0 l’environnement \u00bb ! <\/strong><\/p>\n Les fermetures d’usine et autres licenciements \u00e9tant l\u00e9gion dans les environs, ils s’organisent avec d’autres entreprises en lutte. Une marche a \u00e9t\u00e9 organis\u00e9e avec les salari\u00e9s de Faurecia et Energy plast, qui totalisent plus de 450 emplois menac\u00e9s. Avec Sublistatic, c’est 700 licenciements, rien que pour la commune d’H\u00e9nin-Beaumont. Des anciens de M\u00e9tal-Europe (le site est \u00e0 moins de 5 km) sont \u00e9galement venus apporter leur soutien. Le 16 janvier, ce sont les travailleurs de Qu\u00e9b\u00e9cor qui se sont d\u00e9plac\u00e9s \u00e0 Sublistatic. L’usine d’Hellemmes, pr\u00e8s de Lille, d\u00e9localise et licencie ses 270 salari\u00e9s. <\/p>\n A Sublistatic, les projets de reprise par un entrepreneur ou sous forme d’une Scop sont \u00e9voqu\u00e9s. Mais peu y croient. Le dernier espoir qu’ils ont, c’est de partir dignement, la t\u00eate haute. La m\u00e9diatisation est assez faible, en comparaison \u00e0 Cellatex ou Metaleurope, qui avaient eux aussi fini par menacer de polluer les alentours. TF1 s’est malgr\u00e9 tout illustr\u00e9 en titrant le \u00ab chantage \u00e0 l’environnement \u00bb. Les salari\u00e9s auraient assur\u00e9ment pr\u00e9f\u00e9r\u00e9 le \u00ab pillage des vautours de la finance \u00bb. Reste que leur menace n’est pas prise au s\u00e9rieux. Pour l’instant, le d\u00e9versement des cuves ne semble pas r\u00e9ellement envisag\u00e9. Jusqu’\u00e0 quand? <\/p>\n Plus d’infos : <\/strong><\/p>\n Un collectif contre les LOB s’est cr\u00e9\u00e9, \u00e0 l’initiative de la CGT. Sous leur pression, la cr\u00e9ation d’un groupe de travail parlementaire sur les fonds d’investissements a \u00e9t\u00e9 annonc\u00e9 mardi. La lutte est encore longue…<\/p>\n Liens : <\/strong><\/p>\n Site internet du collectif LBO : http:\/\/www.collectif-lbo.org<\/p>\n Le blog des salari\u00e9s en lutte de Sublistatic :http:\/\/watt2005.free.fr\/<\/p>\n Le blog des salari\u00e9s de Qu\u00e9b\u00e9cors : http:\/\/lesquebecors.over-blog.com\/<\/p>\n","protected":false},"excerpt":{"rendered":" Les fonds d’investissement s\u00e9vissent depuis longtemps d\u00e9j\u00e0. D\u00e9sormais, leur arnaque pr\u00e9f\u00e9r\u00e9e se nomme \u00ab LOB \u00bb. D\u00e9cryptage d’une technique de rachat d’entreprise tr\u00e8s juteuse, et exemple concret de ses implications \u00e0 l’usine Sublistatic, en liquidation judiciaire. <\/p>\n","protected":false},"author":1,"featured_media":0,"comment_status":"open","ping_status":"open","sticky":false,"template":"","format":"standard","meta":{"_themeisle_gutenberg_block_has_review":false,"footnotes":""},"categories":[141],"tags":[],"class_list":["post-2580","post","type-post","status-publish","format-standard","hentry","category-archives-web"],"_links":{"self":[{"href":"https:\/\/archives.regards.fr\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/2580","targetHints":{"allow":["GET"]}}],"collection":[{"href":"https:\/\/archives.regards.fr\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts"}],"about":[{"href":"https:\/\/archives.regards.fr\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/types\/post"}],"author":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/archives.regards.fr\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/users\/1"}],"replies":[{"embeddable":true,"href":"https:\/\/archives.regards.fr\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcomments&post=2580"}],"version-history":[{"count":0,"href":"https:\/\/archives.regards.fr\/index.php?rest_route=\/wp\/v2\/posts\/2580\/revisions"}],"wp:attachment":[{"href":"https:\/\/archives.regards.fr\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fmedia&parent=2580"}],"wp:term":[{"taxonomy":"category","embeddable":true,"href":"https:\/\/archives.regards.fr\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Fcategories&post=2580"},{"taxonomy":"post_tag","embeddable":true,"href":"https:\/\/archives.regards.fr\/index.php?rest_route=%2Fwp%2Fv2%2Ftags&post=2580"}],"curies":[{"name":"wp","href":"https:\/\/api.w.org\/{rel}","templated":true}]}}