<\/p>\n
\nLIRE AUSSI SUR REGARDS.FR <\/p>\n Comme pour Tartuffe, le d\u00e9ni r\u00e9v\u00e8le l\u2019obsession du gouvernement de Messieurs Macron et Philippe et leur imposture en mati\u00e8re de r\u00e9forme du syst\u00e8me fran\u00e7ais de retraite. Celui-ci est effectivement aujourd\u2019hui l\u2019un de ceux, si ce n\u2019est celui, qui fait la plus petite part \u00e0 la retraite par capitalisation. Cela vient de la faillite du syst\u00e8me de retraite par capitalisation mise en place tant bien que mal avant la Premi\u00e8re Guerre mondiale. Et cela vient de la grande port\u00e9e politique et culturelle des conqu\u00eates du programme de la R\u00e9sistance mise en \u0153uvre en 1945. Il faut afficher la continuit\u00e9 pour mieux cacher la rupture.<\/p>\n Selon la philosophe Barbara Stiegler<\/a>, la r\u00e9forme fait muter tout le syst\u00e8me vers un syst\u00e8me de capitalisations. D\u2019un c\u00f4t\u00e9, chacun et chacune devra chercher \u00e0 capitaliser des points en entrepreneur capitaliste de soi-m\u00eame. On passera sa vie professionnelle \u00e0 faire des points, des petits points, toujours des petits points\u2026 et \u00e0 r\u00eaver du jour o\u00f9 l\u2019on pourra s\u2019\u00e9vader dans la nature. Et de l\u2019autre c\u00f4t\u00e9, on capitalisera dans les fonds de pension proprement dits, quand on en aura les moyens, puisque le syst\u00e8me par points permettra de moins en moins la r\u00e9alisation du r\u00eave de retraite.<\/p>\n Contrairement au d\u00e9ni gouvernemental, la r\u00e9forme agrandit d\u00e9lib\u00e9r\u00e9ment le march\u00e9 de la retraite par capitalisation au sens des fonds de pension. Certes, le mot ne figure pas dans les projets de loi. Mais la chose y est. Du reste, dans la langue de Tartuffe et dans le projet de loi, on ne dit pas retraites par capitalisation ou fonds de pension, mais \u00ab institutions de retraite professionnelle suppl\u00e9mentaire \u00bb<\/em> ou \u00ab r\u00e9gimes de retraite professionnelle suppl\u00e9mentaire \u00bb<\/em> ou \u00ab \u00e9pargne-retraite \u00bb<\/em>.<\/p>\n Trois articles du projet de loi y pourvoient :<\/p>\n Qu\u2019en est-il en r\u00e9alit\u00e9 de ces pr\u00e9tendus bienfaits de la capitalisation ?<\/p>\n L\u2019argument choc en faveur de la capitalisation est que son rendement serait sensiblement sup\u00e9rieur. Que faut-il entendre par l\u00e0 ? Le rendement pr\u00e9tend mesurer ce que rapporte en pension 1 euro cotis\u00e9. Dans le syst\u00e8me par r\u00e9partition, le rendement ainsi d\u00e9fini correspond globalement pour l\u2019ensemble des assur\u00e9s \u00e0 la croissance de l\u2019emploi et de la productivit\u00e9 du travail. Alors que le rendement d\u2019un syst\u00e8me par capitalisation serait d\u00e9termin\u00e9 par le rendement des placements financiers. Et comme celui-ci est depuis des d\u00e9cennies plus \u00e9lev\u00e9 que celui-l\u00e0, la conclusion s\u2019imposerait d\u2019elle-m\u00eame : un r\u00e9gime par capitalisation pr\u00e9l\u00e8ve moins et donne des pensions plus fortes. Patrick Artus, le chef \u00e9conomiste de Natixis (l\u2019un des leaders de la gestion d\u2019actifs de l\u2019\u00e9pargne-retraite en France) a commenc\u00e9 l\u2019ann\u00e9e 2020 en calculant<\/a> que chaque euro cotis\u00e9 en 1982 dans le syst\u00e8me de retraite par r\u00e9partition donnerait droit aujourd\u2019hui \u00e0 1,92 euro de retraite. Alors que s\u2019il avait \u00e9t\u00e9 cotis\u00e9 dans un syst\u00e8me de capitalisation il donnerait droit aujourd\u2019hui \u00e0 21,9 euros de retraite. Il faut \u00eatre fou ou enferm\u00e9 dans un vieux monde pour s\u2019en passer.<\/p>\n C\u2019est de la pens\u00e9e magique, lui r\u00e9pond Michel Husson<\/a>. D\u2019abord parce que les rendements financiers de l\u2019\u00e9pargne plac\u00e9e sont obtenus au d\u00e9triment de l\u2019augmentation de la part salariale, comme on le constate dans tous les pays de l\u2019OCDE. Ensuite parce que les rendements de la capitalisation sont soumis aux crises financi\u00e8res \u2013 gare \u00e0 celles et ceux qui ont liquid\u00e9 leur retraite par capitalisation en 2008 et les ann\u00e9es suivantes ! Et enfin les rendements des placements financiers auront tendance \u00e0 diminuer au fur et \u00e0 mesure que des baby-boomers plus nombreux que les jeunes g\u00e9n\u00e9rations vendront leurs actifs pour liquider leur retraite par capitalisation.<\/p>\n Pour bien mesurer l\u2019entourloupe de l\u2019argument \u00ab \u00e7a co\u00fbte moins cher et \u00e7a rapporte plus ! \u00bb, il suffit de regarder le syst\u00e8me de retraite des Pays-Bas. Il a pour originalit\u00e9 de faire une large place \u00e0 la capitalisation mais dans le cadre d\u2019un syst\u00e8me \u00e0 prestations d\u00e9finies et non pas \u00e0 cotisations d\u00e9finies comme c\u2019est le cas en g\u00e9n\u00e9ral dans les r\u00e9gimes de retraites par capitalisation. Officiellement les cotisations repr\u00e9sentent un pr\u00e9l\u00e8vement sur le PIB deux fois moindre qu\u2019en France (6,5 % contre 14%) alors que les pensions vers\u00e9es repr\u00e9sentent une part de PIB comparable. En r\u00e9alit\u00e9, cela ne repr\u00e9sente que la part publique des cotisations. Si l\u2019on ajoute les cotisations dans des fonds priv\u00e9s, le taux de pr\u00e9l\u00e8vement est autour de 12 \u00e0 13% de PIB. Les fonds de retraites par capitalisation ont accumul\u00e9 un patrimoine financier qui repr\u00e9sente 160% du PIB. Mais la promesse de rendement n\u2019est pas tenue. Les fonds de pension sont en crise. Les pensions pourront dor\u00e9navant fluctuer avec la conjoncture. Et la solidarit\u00e9 entre les g\u00e9n\u00e9rations ne sera plus assur\u00e9e<\/a>.<\/p>\n En mati\u00e8re de justification des fonds de pension, Jeremy Rifkin est incontestablement celui qui va le plus loin dans la mystification. Apr\u00e8s la proph\u00e9tie de la \u00ab fin du travail \u00bb voici venu celle du New deal<\/em> vert mondial r\u00e9alis\u00e9 par les fonds de pension[[Jeremy Rifkin : Le New deal vert mondial<\/em>. Les Liens qui lib\u00e8rent, octobre 2019 ; La fin du travail<\/em>. La D\u00e9couverte, 2006, pr\u00e9fac\u00e9 par Alain Caill\u00e9 et Michel Rocard.]]. Selon lui, \u00ab une grande partie du financement n\u00e9cessaire pour construire notre nouvelle infrastructure (de la troisi\u00e8me r\u00e9volution industrielle de l\u2019\u00e9conomie verte d\u00e9carbon\u00e9e) viendra des fonds de pension, et de plus en plus largement \u00bb<\/em>. Ces fili\u00e8res vont devenir les plus rentables et les fonds de pension guid\u00e9s par la magie des march\u00e9s et de la rentabilit\u00e9 financi\u00e8re sont en passe d\u2019abandonner les fili\u00e8res de l\u2019\u00e9nergie fossile et des autres activit\u00e9s nuisibles pour la plan\u00e8te pour devenir le fer de lance de leur financement. Salari\u00e9s et autres prol\u00e9taires de tous les pays (et d\u2019abord des \u00c9tats-Unis), votre mission est donc simple, conclut le \u00ab visionnaire \u00bb : il faut retourner \u00ab le vieil adage de Marx \u00bb<\/em> et imaginer \u00ab les prol\u00e9taires de tous les pays unis pour former une arm\u00e9e de petits capitalistes \u00bb<\/em>. Sauf que dans la vraie vie, les choses ne se passent pas comme cela. Parce que la rentabilit\u00e9 financi\u00e8re du capital accumul\u00e9, fut-il celui des fonds de pension, ne fait pas bon m\u00e9nage avec le financement de la transition \u00e9cologique et de la s\u00e9curit\u00e9 sociale.<\/p>\n Le blog hypoth\u00e8ses.org<\/a>, r\u00e9unissant des chercheurs associ\u00e9s \u00e0 l\u2019universit\u00e9 Paris Dauphine, regroupe des analyses utiles qui montrent pourquoi la capitalisation est dangereuse. L\u2019\u00e9conomiste Sabine Montagne l\u2019expose notamment ici<\/a> et l\u00e0<\/a>. La retraite par capitalisation n\u2019assure pas la s\u00e9curit\u00e9 de la retraite pour les individus. Au contraire, explique-t-elle, \u00ab l\u2019\u00e9pargne-retraite telle qu\u2019elle est organis\u00e9e concentre sur les \u00e9pargnants les risques li\u00e9s aux incertitudes \u00e9conomiques et aux erreurs de valorisation des financiers \u00bb<\/em>. C\u2019est l\u2019assur\u00e9 qui prend le risque, pas le gestionnaire d\u2019actifs. Les crises financi\u00e8res sont consid\u00e9r\u00e9es comme normales par les agents financiers qui en reportent le co\u00fbt sur les assur\u00e9s et en appellent au sauvetage des banques centrales et des \u00c9tats.<\/p>\n <\/p>\n \nLIRE AUSSI SUR REGARDS.FR <\/p>\n Th\u00e9oriquement, l\u2019\u00e9pargne-retraite \u2013 \u00e9pargne stable et aux d\u00e9penses pr\u00e9visibles \u2013 pourrait financer des investissements de long terme. Il n\u2019en est rien. Black Rock le leader mondial qui g\u00e8re 6000 milliards d\u2019actifs se d\u00e9m\u00e8ne pour se fabriquer une image d\u2019acteur de la transition \u00e9cologique. Son patron Larry Fink annonce une \u00ab transformation fondamentale du secteur financier \u00bb<\/em>. Les investissements durables, \u00e9crit-il aux dirigeants d\u2019entreprises, doivent devenir la \u00ab norme \u00bb<\/em>. Black Rock se retirera des entreprises tirant plus de 25% de leurs revenus de la production de charbon thermique.<\/a> Et, Larry Fink se paie pour pas cher \u00e0 Davos une op\u00e9ration de greenwashing<\/em> avec le soutien amical de l\u2019Agence Fran\u00e7aise de D\u00e9veloppement<\/a>. Mais entre les paroles et les actes, il y a comme un gouffre.<\/p>\n Une \u00e9tude de l\u2019ONG Majority Action<\/a> vient justement de montrer qu\u2019en 2019 Black Rock, tout comme les autres g\u00e9ants du secteur, continuent de saper les efforts globaux pour promouvoir une action responsable pour le climat dans les entreprises critiqu\u00e9es pour leurs \u00e9missions de gaz \u00e0 effet de serre. Comme l\u2019explique Maxime Combes<\/a>, \u00e9conomiste et porte-parole d\u2019Attac : \u00ab Dans les faits, Black Rock n’a jamais suivi ses objectifs. Les exemples sont tr\u00e8s nombreux : en 2018, les repr\u00e9sentants de Black Rock ont vot\u00e9 contre 90% des r\u00e9solutions sur le climat soumises au vote en assembl\u00e9e g\u00e9n\u00e9rale d’actionnaires. Par ailleurs, six des dix-huit membres du conseil de direction de Black Rock sont li\u00e9s \u00e0 des entreprises du secteur des \u00e9nergies fossiles, comme BP ou Halliburton. Comme les places internationales boursi\u00e8res sont tr\u00e8s li\u00e9es aux r\u00e9sultats des compagnies p\u00e9troli\u00e8res, le r\u00e9sultat des investissements op\u00e9r\u00e9s par Black Rock est d\u00e9pendant des r\u00e9sultats de ces entreprises. Black Rock a donc structurellement int\u00e9r\u00eat \u00e0 ce que ces compagnies p\u00e9troli\u00e8res g\u00e9n\u00e8rent encore beaucoup de profits. \u00bb<\/em><\/p>\n Car le bat qui blesse est syst\u00e9mique. Comme l\u2019explique Sabine Montagne, l\u2019exp\u00e9rience am\u00e9ricaine montre que la gestion de l\u2019\u00e9pargne salariale est contr\u00f4l\u00e9e structurellement par les employeurs et op\u00e9rationnalis\u00e9e par les gestionnaires d\u2019actifs sur les march\u00e9s financiers. \u00ab Les gestionnaires d\u2019actifs sont eux-m\u00eames contr\u00f4l\u00e9s par un calcul de rentabilit\u00e9 \u00e0 court terme qu\u2019ils reportent en exigence sur la rentabilit\u00e9 \u00e0 court terme des firmes investies. \u00bb<\/em> Cerise sur le g\u00e2teau, souligne-t-elle, \u00e0 la recherche de nouveaux d\u00e9bouch\u00e9s stables et fructueux pour l\u2019\u00e9pargne qu\u2019ils ont \u00e0 g\u00e9rer, ils cherchent \u00e0 investir dans les services et les \u00e9quipements d\u2019infrastructures et se font les promoteurs actifs et int\u00e9ress\u00e9s de leur privatisation. En fait, la retraite par capitalisation est une dimension majeure du capitalisme financiaris\u00e9 incapable de r\u00e9pondre aux d\u00e9fis sociaux et \u00e9cologiques dans notre pays comme ailleurs.<\/p>\n <\/p>\n
\n>><\/strong> La r\u00e9forme des retraites, fid\u00e8le au Conseil national de la R\u00e9sistance ? Voil\u00e0 pourquoi c\u2019est faux<\/a><\/em><\/p>\nTours de Pass Pass<\/h2>\n
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\u00ab Pens\u00e9e magique \u00bb<\/h2>\n
Black Rock et les autres<\/h2>\n
\n>><\/strong> Retraites : six mensonges d\u2019\u00c9tat<\/a><\/em><\/p>\n
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