{"id":10627,"date":"2017-10-14T12:14:00","date_gmt":"2017-10-14T10:14:00","guid":{"rendered":"https:\/\/wp.muchomaas.com\/article-la-crise-grecque-un-jeu-de-dupes-au-profit-des-banques\/"},"modified":"2023-06-23T23:25:29","modified_gmt":"2023-06-23T21:25:29","slug":"article-la-crise-grecque-un-jeu-de-dupes-au-profit-des-banques","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/archives.regards.fr\/?p=10627","title":{"rendered":"La crise grecque, un jeu de dupes au profit des banques"},"content":{"rendered":"

7,8 milliards\u00a0: tel est le montant des int\u00e9r\u00eats d\u00e9gag\u00e9s dans le cadre du programme “d’aide” \u00e0 la Gr\u00e8ce, qui sont essentiellement tomb\u00e9s dans l’escarcelle des banques priv\u00e9es et des banques centrales nationales.<\/p>\n

En rendant publique une lettre<\/a> que Mario Draghi, le pr\u00e9sident de la Banque centrale europ\u00e9enne (BCE), a adress\u00e9e \u00e0 des d\u00e9put\u00e9s europ\u00e9ens, l’institution financi\u00e8re a communiqu\u00e9, ce mardi 10 octobre, un chiffre hautement politique. Et qui \u00e9claire directement la gestion de la crise grecque par les “partenaires europ\u00e9ens”. Entre 2012 et 2016, les emprunts d’\u00c9tat grecs ont d\u00e9gag\u00e9 des revenus d’int\u00e9r\u00eats s’\u00e9levant \u00e0 7,8 milliards d’euros.<\/p>\n

“Sauver la Gr\u00e8ce”\u2026 et prot\u00e9ger les banques<\/h2>\n

Une telle somme est le r\u00e9sultat de la politique men\u00e9e par la BCE et les \u00c9tats membres de l’union mon\u00e9taire depuis 2010. La Gr\u00e8ce, dirig\u00e9e par le social-d\u00e9mocrate Giorgos Papandreou, est alors attaqu\u00e9e par les march\u00e9s au pr\u00e9texte que sa dette publique trop \u00e9lev\u00e9e \u2013 le risque \u00e9tant alors celui d’un d\u00e9faut de paiement. Les taux d’int\u00e9r\u00eats de ses obligations souveraines, qui servent \u00e0 faire tourner son \u00e9conomie, explosent. <\/p>\n

D’autres pays, l’Irlande, le Portugal, l’Italie et l’Espagne, sont aussi victimes d’attaques sp\u00e9culatives. La BCE intervient alors. Pour venir en aide aux “pays p\u00e9riph\u00e9riques”, l’institution de Francfort lance le SMP (Securities Markets Program), c’est-\u00e0-dire un programme d’achat d’obligations souveraines sur le march\u00e9 secondaire de la dette. L’objectif de ce rachat \u00e9tait de tirer vers le bas les taux et les co\u00fbts de financement des \u00c9tats pour l’ensemble de la zone. Voil\u00e0 pour le syst\u00e8me g\u00e9n\u00e9ral.<\/p>\n

Les astuces apparaissent en se plongeant un peu plus dans le m\u00e9canisme et elles r\u00e9v\u00e8lent qui a r\u00e9ellement b\u00e9n\u00e9fici\u00e9 du SMP. Tout d’abord, comme le pr\u00e9cise \u00c9ric Toussaint, du Comit\u00e9 pour l’annulation des dettes ill\u00e9gitimes (CADTM), avec ce programme, \u00ab\u00a0la BCE a acquis les titres grecs aupr\u00e8s des grandes institutions bancaires qu’elle voulait prot\u00e9ger\u00a0\u00bb<\/em>. Et de citer des banques fran\u00e7aises, allemandes ou du Benelux (BNP Paribas, Cr\u00e9dit agricole, Soci\u00e9t\u00e9 g\u00e9n\u00e9rale, BPCE, Hypo Real, Kommerzbank, Dexia, ING, Deutsche Bank\u2026). Si la BCE n’avait pas lanc\u00e9 ce programme SMP, les prix des titres grecs auraient atteint un taux plancher correspondant \u00e0 environ 20% de leur valeur faciale. <\/p>\n

L’\u00c9tat grec renflou\u00e9 ou flou\u00e9 ?<\/h2>\n

Pour \u00c9ric Toussaint, \u00ab\u00a0les achats massifs de la BCE ont maintenu le prix \u00e0 un taux anormalement \u00e9lev\u00e9 (de l’ordre de 70%). En cons\u00e9quence, les banques priv\u00e9es ont limit\u00e9 leurs pertes au moment de la revente des titres, que l’intervention de la BCE a maintenus \u00e0 une valeur artificiellement \u00e9lev\u00e9e\u00a0\u00bb<\/em>. <\/p>\n

Professeur en finance internationale \u00e0 l’universit\u00e9 Panteion d’Ath\u00e8nes, Kostas Melas pr\u00e9cise que \u00ab\u00a0lors du rachat, ces obligations ont perdu environ 30% de leur valeur nominale. En revanche, quand elles arrivent \u00e0 terme, le gouvernement grec doit payer \u00e0 cette valeur nominale.\u00a0\u00bb<\/em> Il ajoute\u00a0: \u00ab\u00a0Les profits viennent d’une part des int\u00e9r\u00eats et de la diff\u00e9rence entre le prix auquel ces obligations ont \u00e9t\u00e9 achet\u00e9es et leur valeur nominale\u00a0\u00bb<\/em>. Autrement dit, le d\u00e9biteur doit payer exactement le m\u00eame montant en termes d’int\u00e9r\u00eats, calcul\u00e9s sur la valeur faciale. Et, \u00e0 l’\u00e9ch\u00e9ance du titre, rembourser 100% de la valeur faciale.<\/p>\n

Les profits r\u00e9alis\u00e9s dans le cadre du programme SMP de soutien aux pays en crise sont enregistr\u00e9s par l’Eurosyst\u00e8me, c’est-\u00e0-dire l’ensemble des banques centrales de la zone euro. En novembre 2012, la BCE autorise les \u00c9tats-membres \u00e0 r\u00e9troc\u00e9der les profits d\u00e9gag\u00e9s au gouvernement grec. Si la question touche aussi \u00e0 la notion de “solidarit\u00e9 europ\u00e9enne” et d’entraide entre les \u00c9tats-membres, elle \u00e9claire aussi sur le comportement de chacun de ces \u00c9tats envers la Gr\u00e8ce. <\/p>\n

Le pactole des banques<\/h2>\n

Selon Kostas Melas, six milliards d’euros seraient toujours d\u00e9tenus par la BCE. L’Allemagne a, elle engrang\u00e9, 1,34 milliards sur la crise grecque, dont 952 millions dans le cadre du SMP. Comme le souligne \u00c9ric Toussaint, \u00ab\u00a0il y eut un versement important quand Antonis Samaras, issu de Nouvelle d\u00e9mocratie (droite) \u00e9tait premier ministre. Puis, de l’arriv\u00e9e d’Alexis Tsipras et de Syriza \u00e0 la t\u00eate de l’\u00c9tat, en janvier 2015, jusqu’\u00e0 la capitulation de juillet 2015 [[La signature du troisi\u00e8me m\u00e9morandum.]], il n’y a plus eu de remboursements. Par la suite, seul de modiques ont \u00e9t\u00e9 effectu\u00e9s, qui ont, de surcro\u00eet, servi uniquement au remboursement de la dette alors qu’ils devraient servir aux d\u00e9penses l\u00e9gitimes de l’\u00c9tat (investissements, d\u00e9penses sociales…)\u00a0\u00bb<\/em><\/p>\n

Politique, le SMP l’est donc clairement malgr\u00e9 le principe d’ind\u00e9pendance de la BCE. Et ce r\u00f4le politique continue de jouer \u00e0 plein. \u00ab\u00a0En mai 2016, l’Eurogroupe a d\u00e9cid\u00e9 que la BCE pourrait r\u00e9troc\u00e9der ces profits quand le troisi\u00e8me m\u00e9morandum arrivera \u00e0 son terme, en ao\u00fbt 2018. Mais uniquement pour les ann\u00e9es 2017 \u00e0 2019, date d’\u00e9ch\u00e9ance des obligations.\u00a0\u00bb<\/em> <\/p>\n

Selon Kostas Melas, les int\u00e9r\u00eats d\u00e9gag\u00e9s entre 2014 et 2016 resteront acquis \u00e0 la BCE. Et l’universitaire d’ajouter\u00a0: \u00ab\u00a0Ce n’est pas tout\u00a0! Dans le cadre du programme ANFA[[L\u2019ANFA est un accord conclu entre les Banques centrales nationales de la zone euro et la BCE. Cet accord permet aux banques nationales d’acheter des titres sur le march\u00e9 dans une limite fix\u00e9e par la BCE.]], les banques nationales ont pr\u00eat\u00e9 environ 14,4 milliards d’euros \u00e0 la Gr\u00e8ce\u00a0\u00bb<\/em>. Selon lui, elles ont r\u00e9alis\u00e9 entre 5 et 5,5 milliards de profits. La crise grecque a \u00e9t\u00e9 visiblement un juteux march\u00e9. Pour les banques en tout cas.